一波三折的IPO之路，沃尔沃汽车为何如此执着？

造车，跟玩F1一样烧钱。

这并非危言耸听，汽车产业作为一个资金密集型、技术密集型产业，无数车企已经在这个围城中碰壁，不是死去，就是苟且活着。

在电动化、智能化、网联化等大趋势背景下，汽车行业迎来了百年一遇的大变革，在创造更多机遇的同时也暗藏众多危险。

如何在大变革中可持续发展，这无疑是众多车企的当务之急。好在，IPO（首次公开募股）成为继新能源和智能网联之后，汽车行业内又一个被频频提到的热词。毫无疑问，IPO最大的优点，便是能够缓解上市企业资金问题。

虽然老子曾说，钱财乃身外之物，但在当今全球经济一体化时代，没有钱，企业发展可谓寸步难行，对于动辄以亿元计算的造车更是如此。

近日，沃尔沃汽车打算进行IPO并在斯德哥尔摩纳斯达克上市。其目标是发行新股以筹集约250亿瑞典克朗（约合人民币185亿元）。此番上市将成为瑞典历史上规模最大的一次上市，也是今年欧洲第二大IPO。

事实上，沃尔沃上市的消息早已不是新闻。在2010年被吉利控股集团以18亿美元从福特手中收购后，沃尔沃已多次试图IPO，不过这一次距离上市近在咫尺。

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一波三折，沃尔沃为何对IPO如此执着？

早在2016年，沃尔沃汽车就曾对IPO进行过市场评估并得到了瑞典投资者的认可。2018年，沃尔沃汽车又聘请花旗、高盛等IPO经验丰富的投资银行进行上市辅导。

这两次虽然均以落空告终，但沃尔沃上市的决心让人一眼就能识破。

2020年，吉利曾宣布将于沃尔沃合并，合并后的新公司计划在中国香港和瑞典上市，双方预计年内完成资产重组。不过，今年2月份双方合并的计划被取消，沃尔沃汽车IPO也再次搁浅。

时隔几个月，沃尔沃再次试图IPO，其为何对IPO如此执着，是因为缺少资金，还是为了不再更多的依赖吉利？

沃尔沃真不缺钱。

销量数据显示，2020年沃尔沃在中国大陆销量为16.63万辆，同比增长7.6%，创下了历史新高，同时收获全球市场有史以来单一市场的最高销量。今年前三季度，沃尔沃新车销量增长18%，达到530649辆。

财报显示，2021年上半年，沃尔沃汽车营收达到1411亿瑞典克朗，同比上升26.3%；营业利润132亿瑞典克朗，利润率达到9.4%，创下历史最好半年业绩。就销量和收入而言，沃尔沃汽车是全球增长最快的豪华汽车公司之一。

可见，对于正处在黄金期的沃尔沃，IPO并非是因为缺乏资金。

在此次沃尔沃独立IPO消息放出后，外界对于沃尔沃跟吉利的关系也有各种猜测。不少人认为，沃尔沃独立上市或许是为了摆脱对吉利的依赖。

不可否认，沃尔沃谋求独立IPO，的确会造成吉利100%的控股权被稀释，但实际上对于吉利的影响并不大。尽管沃尔沃表示，吉利方面有可能出售数量不详的股份，但浙江吉利控股曾表示，在沃尔沃完成IPO后，它仍将是其主要股东。

更何况，自吉利收购沃尔沃之后，双方关系则相当亲密。此期间，双方优势不断互补，且均取得了举世瞩目的进步，书写了一段车界佳话。

沃尔沃谋求独立IPO是为了摆脱对吉利的依赖，这显然不成立。既然如此，沃尔沃如此心急谋求IPO，到底图什么？

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借IPO，沃尔沃迎来更大施展舞台

一不缺钱，二不为摆脱吉利依赖，沃尔沃IPO究竟意味着什么？

简单来说，沃尔沃要做的事情太多，要完成这些事情就需要更多的资金。

短线融资只是IPO的表象，对于传统车企来说，通过IPO获得更多资金来帮助企业快速转型以及可持续发展，这才是最终目的，沃尔沃同样如此。

事实上，在电动化、智能化、网联化等汽车行业变革趋势，以及在“碳达峰、碳中和”的全球环保理念之下，不同于造车新势力IPO是真的因为缺钱，更多的传统车企IPO则是为了尽快转型，以便能在电气化时代下可持续发展。

沃尔沃汽车集团CEO汉肯·塞缪尔森直言不讳，“IPO将有助于强化我们的品牌并加速我们的转型战略，实现全面电气化、打造用户直营模式和实现更高的安全水平。同时这也将使公司能够实现持续增长的销量、收入和盈利能力。”

作为沃尔沃汽车董事长的李书福，也对沃尔沃IPO表示了极大的支持，“全球汽车行业正在经历前所未有的大变革，我们矢志不渝地支持沃尔沃汽车这个瑞典传奇品牌的转型和发展。”

可见，沃尔沃拥抱电动化的决心是足够坚定的。

事实上，在此之前，沃尔沃明确表示：计划2025年实现全面电气化，纯电车型销量占比将达到50%，其余车型均为混动车型。到2030年沃尔沃致力于成为100%纯电豪华车企。

进一步讲，沃尔沃要抢在众多传统豪华车企之前，实现全面电动化。如此激进的计划，以及近年来持续的增长，沃尔沃IPO也是合乎逻辑安排的。

当然，IPO的优点除了能短线融资，缓解企业资金压力外，沃尔沃选择在纳斯达克斯德哥尔摩证券交易所上市，也能进一步提升沃尔沃品牌的信誉和影响力。殊不知，作为欧洲科技企业上市最好的平台，纳斯达克斯德哥尔摩证券交易所能够吸纳更多的投资。

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IPO将促进吉利和沃尔沃合作进入崭新阶段

此前吉利和沃尔沃谋求合并上市落空，究其原因，双方都认为合并上市不如单独上市更有利。

汉肯·塞缪尔森认为，“让沃尔沃汽车有机会单独参与估值，而不是与吉利汽车合并成为其一部分，将是有益的。”

同时，吉利汽车控股有限公司行政总裁桂生悦也解释称，“如果按照大家以往所想的都合并到上市公司来，必然产生很多问题，比如沃尔沃如何估值、股份稀释方案能否得到大家认同等。”

与其直面合并上市会造成的各种问题，不如直接单独上市来得更为洒脱。更何况，独立上市能让资本市场分别进行估值，同时也不足以影响吉利对沃尔沃的掌控力。

倘若此次IPO成功，势必将降低沃尔沃在财务层面对吉利的依赖，也将缓解一部分吉利控股的资金压力，无论是对吉利还是对沃尔沃都极为有利。

当然，上市对于企业来说也暗藏危险。毕竟上市之后，企业将接受资本市场的监督和考验，其每一步的成长兴衰都将暴露在公众面前，受到资本的监管。一旦经营不善，上市公司则会面临更大的危机。

但同时，资本市场的监督，也能对上市企业起到很大的鞭策作用，促使其在研发、技术、产品等领域不断创新改进。对于即将上市的沃尔沃来说，同样如此。

IPO虽不是万能，但对于谋求快速转型、可持续发展的车企来说，往往是利大于弊。亟待转型的沃尔沃，此番IPO势必将促使其迈入与吉利合作的全新阶段。

过去10余年，吉利和沃尔沃双方都发展到了前所未有的高度。如果说，过去双方的合作仅限于已知的传统燃油车领域，如今随着汽车“新四化”趋势的推动，双方的合作则将步入未知的科技创新领域。

不同于传统燃油时代可以借助自身力量在市场站稳脚跟，智能电动化时代，由于涉及自动驾驶、三电系统、智能网联等众多复杂的创新领域，仅凭车企自行研发已不再现实。为此，开放合作则将成为全新时代下车企需要去做的事情。

沃尔沃IPO，无疑就可视作一种资本多元化、技术多元化的举措。由此而来，将造就吉利与沃尔沃合作迈入全新阶段，更多股东方的加入、新技术的引进，都将让沃尔沃在电气化时代迎来更快的发展步伐，而吉利作为未来沃尔沃主要的股东方，也将受益匪浅。