【立方债市通】河南国企最大规模CMBS产品发行/央行披露重要数据/首个专项债项目“自审自发”试点方案公布

第344期2025-03-28

焦点关注全国首个地方政府专项债项目“自审自发”试点实施方案公布湖南省人民政府办公厅日前印发《湖南省推进地方政府专项债券项目“自审自发”试点实施方案》。其中明确，全面推进专项债券项目“自审自发”试点，建立“发改牵头管项目、财政牵头管资金、部门牵头管行业、债券额度设上限、项目需求定发行”工作机制，实行“两上两下流程、三方联合审核、四库动弹管理”，构建覆盖“借用管还”全生命周期管理机制。这是首个公开发布地方政府专项债券自审自发实施方案的地区。

全国首个地方政府专项债项目“自审自发”试点实施方案公布

万亿超长期特别国债央地资金分配明晰随着财政部近日公开2025年中央财政预算，去年和今年万亿级超长期特别国债资金如何在中央财政和地方财政间分配得以清晰。

从数据中不难发现，无论是2024年1万亿元超长期特别国债实际央地分配情况，仍是2025年1.3万亿元超长期特别国债央地预计分配情况，地方实际使用超长期特别国债资金比重均超过八成。

万亿超长期特别国债央地资金分配明晰，地方超八成

宏观动态央行：充实存款保险基金、金融不乱保障基金等化险资源近日，中国人民银行召开2025年金融不乱工作会议。

会议强调，中国人民银行金融不乱系统要持续用党的创新理论武装思想、指导实践，做好2025年金融不乱工作。坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题，及时有效防范化解重点领域金融风险和外部冲击。强化科技赋能，持续优化风险监测预警工作框架，完善系统性风险评估和认定机制。坚持市场化、法治化原则，推动建立权责对等、激励约束相容的金融风险处置责任机制。探索拓展中央银行宏观审慎和金融不乱功能，丰富维护金融稳定的政策工具箱，充实存款保险基金、金融不乱保障基金等化险资源，筑牢有效防控系统性风险的金融不乱保障体系。

央行披露2月份金融市场运行情况3月28日，中国人民银行披露2月份金融市场运行情况。

2月份，债券市场共发行各类债券66670.1亿元。国债发行9775.6亿元，地方政府债券发行13057.3亿元，金融债券发行8343.0亿元，公司信用类债券发行8058.5亿元，信贷资产支持证券发行15.0亿元，同业存单发行27131.2亿元。

刚刚！央行披露2月份金融市场运行情况

财政部：2月份全国发行新增债券4966亿元3月28日，财政部发布2025年2月地方政府债券发行和债务余额情况。

2月，全国发行新增债券4966亿元，其中一般债券1046亿元、专项债券3920亿元。全国发行再融资债券8091亿元，其中一般债券130亿元、专项债券7961亿元。合计，全国发行地方政府债券13057亿元，其中一般债券1176亿元、专项债券11881亿元。

1-2月，全国发行新增地方政府债券8019亿元，其中一般债券2051亿元、专项债券5968亿元。全国发行再融资债券10614亿元，其中一般债券304亿元、专项债券10310亿元。全国发行地方政府债券合计18633亿元，其中一般债券2355亿元、专项债券16278亿元。

区域热点陕西省公开征集基础设施REITs意向储备项目陕西省发展改革委近日发布通知，面向省内各地、各省级有关部门和有关企业，征集基础设施REITs意向储备项目。

根据通知，符合国家发展改革委发布的《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》有关要求的项目，均可进行申报。拟申报首次发行基础设施REITs的底层资产评估净值原则上不低于10亿元（租赁住房项目和养老举措措施项目不低于8亿元）。

财政部北京监管局：针对监管核查发现的漏报隐性债务等相关问题，督促加强整改北京监管局按照财政部安排部署，对地方政府专项债券发行管理使用情况进行动态监控，定期报送地方政府债务监管工作报告。

持续做好“借、用、管、还”全周期监管。持续做好债券限额分配、债券发行台账管理，加大专项债券资金支出监控力度，及时了解债券偿还动态，强化债务限额管理与债券资金支出合规性监控。

紧盯“问题整改”。针对监管核查发现的漏报隐性债务、新增专项债券管理使用等相关问题，持续督促相关地区加强整改，切实发挥监管核查纠偏正向、规范管理的促进作用。

湖南省：利用资产证券化、债转股、债务重组等创新破解连环债3月26日，湖南省副省长王俊寿在株洲主持召开探索构建连环债了债机制专题会议，对全省连环债了债工作进行再调度再部署再发力。

王俊寿强调，要进一步摸清底数，充分利用企业账款统计系统，全面发动各企事业单位填报；进一步丰富工具，利用资产证券化、债转股、债务重组等金融手段创新破解连环债。

湖南省：利用资产证券化、债转股、债务重组等创新破解连环债

浙江首单“科技创新”+“中小微企业支持”公司债成功发行3月27日，“浙江产兴股权投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行科技创新中小微企业支持公司债券（第一期）”在上交所顺利簿记发行，债券发行人为吴兴人才产业集团子公司——浙江产兴股权投资有限公司。

本期债券发行规模为人民币6亿元，债券期限为3年，票面利率为2.6%，为浙江省首单“科技创新”+“中小微企业支持”双贴标公司债券。

发行动态郑州市投发行全国首单民生百货类CMBS，规模24.5亿元3月28日，郑州国有资本投资运营集团有限公司下属子公司郑州市市场发展投资有限公司成功发行“郑州市投百荣世贸商城资产支持证券（CMBS）”，发行规模24.5亿元，优先级证券获AAA信用评级。

该笔业务是全国首单民生快消百货类CMBS，也是河南省国有企业至今发行规模最大的CMBS产品。本次CMBS以郑州百荣D座未来经营收入作为底层资产，募集资金将主要用于偿还存量有息债务，提升商城数字化运营水平，进一步巩固其“买全球，卖全球”的集散功能。

洛阳城乡建投集团拟发行5亿元中票，3月31日申购3月28日，洛阳城乡建设投资集团有限公司披露2025年度第一期中期票据申购说明。

本期中票具发行规模为5亿元，品种一为3年期，申购区间为2.3％~3.3％；品种二为5年期，申购区间为2.8％~3.8％；本期中票申购期间为2025年3月31日9:00~18:00，品种一兑付日为2028年4月1日，品种二兑付日为2030年4月1日；主承销商为平安证券、联席主承销商为中国建设银行。2024年6月14日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望不乱。

荥阳城发投集团完成发行6亿元短融，利率2.5％3月28日，荥阳城市发展投资集团有限公司2025年度第二期短期融资券完成发行。

本期债券发行规模6亿元，期限365天，利率2.50％，主承销商/簿记管理人为华夏银行；经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA，展望不乱。本次债券所募资金全部用于偿还发行人有息负债。

南阳投资集团13.4亿元中票完成发行，利率2.30％3月27日，南阳投资集团有限公司2025年第一期中期票据完成发行。本期债券发行规模13.4亿元，期限3年，票面利率2.30%，创河南省AA+主体评级相同期限中期票据发行利率新低。

本次发行认购总额68.5亿元，全场认购倍数5.11倍，牵头主承销商为国泰君安证券，东方证券、中国邮政储蓄银行、华夏银行、浙商银行担任联席主承销商。

信阳国信发展集团4亿元公司债完成发行，利率3.15％3月28日，信阳国信发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第三期）完成发行。

债券发行规模4亿元，票面利率3.15％，期限5年；主承销商为民生证券。2025年3月19日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA级，债券募集资金拟全部用于偿还到期公司债券本金。

郑州高新投控集团完成发行8亿元可续期公司债，利率2.66％3月28日，郑州高新投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券（第一期）日前完成发行。

债券发行规模8亿元，利率2.66%，期限3（3+N）年，主承销商为中信建投证券、国泰君安证券。债券的募集资金拟用于偿还公司债券本金。2024年7月26日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望不乱。

债市主体联合国际：确认洛阳国苑集团“BBB-”的国际长期发行人评级3月27日，联合评级国际有限公司确认洛阳国苑投资控股集团有限公司“BBB-”的国际长期发行人评级，展望“不乱”。

张宝贵任郑州城建集团董事长，赵佳佳任总经理3月28日，郑州城建集团投资有限公司发布公告称，根据有关通知，决定张宝贵任公司董事长，聘任赵佳佳为总经理，信息披露事务负责人变更为杨红艳。

债市舆情北交所：终止审核咸宁城发14亿元企业债项目北交所披露，咸宁城市发展（集团）有限责任公司2024年面向专业投资者公开发行企业债券的项目状态更新为“终止”，拟发行金额14亿元，债券类型为小公募，受理日期为2024年7月24日，更新日期为2025年3月27日；由开源证券承销。

聊城安泰城投：部分债券非市场化发行被出具警示函，已整改并报送整改报告聊城市安泰城乡投资开发有限责任公司公告，山东证监局于2024年11月11日出具对公司及相关责任人《警示函》。收到决定书后，聊城安泰及相关责任人对上述监管措施高度重视，并积极开展整改工作，截至目前上述事项已完成整改并向山东证监局报送了整改报告。

山东证监局此前出具警示函措施决定显示，经查，聊城市安泰城乡投资开发有限责任公司存在以下问题：一是2022年年报、2023年年报担保金额披露不准确。二是未及时披露控股股东变更和审计机构变更等重大事项。三是部分债券存在非市场化发行的情况。四是部分债券募集资金使用不规范。

市场观点申万固收：城投债净供给有所改善但难以成为供给预期差近日，申万固收研报指出，今年以来城投债新增供给转正，两会政府工作报告强调“优化考核和管控措施，动态调整债务高风险地区名单，支持打开新的投资空间”。落实到城投融资中，城投债是否会成为信用债市场供应的一个预期差，核心在于：1.地方政府化解的效果及地方政府能否有新的一轮投资意愿。2.地方政府资产负债表修复的程度。2025年是化债大年，受隐性债务的约束，城投债净供给有所改善但难以成为供给预期差。

责编:李文玉|审核:李震|监审:万军伟