收入不足, 比我们想象的还要麻烦

税收下降，不是一个好消息；它意味着宏观上能够用来调控的资金变少了，同时也意味着一些地方面临着入不敷出的危险。

在过去的12年时间里，尽管宏观上经济增长逐步放缓，消费者支出受到影响，但我国仍然还享有丰厚的税收收入，它们被用来投资基础设施以及更广泛的各种产业补贴。

但转变发生在去年。去年我国的税收收入降幅比以往任何时候都要大，在最近的几十年来，仅有两次下降是在特殊情况下发生的。

一次是2020年，一次是2022年。

而2024年的下降，则没有那么多的“特殊性”。取而代之的，可能是宏观经济的结构性。

目前，导致国内税收收入下降的最大原因，就是物价的普遍下跌。

当物价普遍开始下跌的时候，叠加到消费的不景气复苏疲软，连带着收到的税也会下降。

除此之外，过去土地出让金一直都是地方收入的大头，但随着过去几年房地产迎来下行，地方收入大减之下，也影响到了税收。

税收下降，意味着我们能做的事情变少了；除了过去高杠杆之下每个月需要支付的债务利息之外，连带着在刺激消费方面，我们能够支付的资金也会减少。

自去年以来，宏观上的调控就一直以消费为主。花更多的钱来帮助国内陷入困境的消费者，例如提高养老金、改善医疗福利、增加保险或提供餐饮代金券。

但这些所有刺激消费1的一揽子计划，背后都需要大量的资金支持。

在最近的高层发展论坛上，经济学家刘世锦就提到，如果把我国1亿多的农民老人每月养老金提高到400元每月，那么就可以为我国提供较强的GDP。

但这个提议背后，是5000亿元的巨大开支。

去年，我国税收总额下降了3.4%，这个数字看起来不是很多，但如果联想到去年宏观经济增长5%之后，税收反而还下降了3.4%，那么这就足够令人担忧。

税收收入的下降，意味着我国预算赤字正在扩大，这不是因为开支加大了，而是因为收入减少了，随着地方卖地收入急剧下滑，也导致现金流问题日益严重。

根据惠誉评级的估算，截止2018年，我国总收入（包括税收和卖地收入）总计占经济产出的29%，但今年的预算显示，到2025年，这些总收入将仅占经济总量的21.1%。

其中有大约一半的下降都源自于地方土地销售收入的急剧下滑。目前全国许多城市的房价都跌到了十年前，但居民端和地方的债务却没有减少。

危机已经在蔓延，接下来如果不能够创造更多的增收，那么高杠杆的压力，还将持续蔓延下去。

除此之外，随着未来我国即将迈入老龄化社会，届时每年的社会保障各类开支只会不断增加，这其中不仅牵扯到养老，还牵扯到刺激新生儿生育，每一项的背后，都是一笔巨大的开支。

当土地财政无法持续的时候，我们就需要寻找新的开源通道。

目前我国最大的税种是增值税，这是一种销售税，可以简单理解为对从租金到冰箱的几乎每一笔交易都收税。

去年，我国增值税收入比预期低了7.9%。

赤字仍然是个大问题。

今年官方预算赤字目标是增加到4%，自2008年金融危机以来，我国一直将赤字保持在接近3%的水平，目前赤字增加到4%，已经意味着一些问题。

赤字高、债务增长相当快，财政风险自然也就需要高度警惕。

去年增值税低于预期，财政部给出的解释是：这一下降的原因“主要是工业生产者出厂价格低于预期”。

简单来说，就是物价下跌。

生产者价格是商品离开工厂和农场时计算的批发价格，去年我国的生产者价格下降了2.3%。

事实上，早在2018年我国的增值税收入就已经开始减少。当时因为特朗普加征的关税，导致我国不得不大幅削减出口商的这部分税收，以帮助他们抵消特朗普征收关税的影响。

今年特朗普再度归来，压力也不减反增。

除此之外，去年我国的个人所得税也比预期低了7.5%。由于物价下跌的影响，也连带着导致去年我国的关税收入比预期低了9.2%。

一切商品价格都在下跌，对税收而言，应该如何开源？

如果从西方国家的经验来看，他们更强调对“富人群体”征税。他们对投资收益、遗产和房地产征税中获得非常可观的收入。

但反观我们，既没有对投资收益或遗产征税，也几乎不对房地产征税。

这也导致国家获得的税收减少。

为什么我们难以对遗产和房地产这类“富人税”征税呢？

一个可能的原因在于，不确定性。

客观来说，我国引入市场经济对外开放也不过短短四十多年，这四十多年看起来很长，但就遗产和房地产这类税种来看，还不到房子使用产权和今天我国居民的平均寿命。

基于这种不确定性，一旦加征遗产或房地产税，尽管“富人税”有助于收入分配再平衡，但可能也害怕加征之后带来的不确定性。

财政部退休研究主任贾康说，新税不太可能出台，部分原因是因为公众强烈反对遗产税，而对投资收益或房地产征税则会损害股市或房地产市场。

开源节流说起来简单，但真正做起来，以当下14亿人口的体量，任何新的东西出台，都势必会掀起一股较大的波澜。

物价下跌，个人所得税减少，背后本质上反映的就是居民部门的消费能力，居民消费减少，企业经营也只会更为严峻，所以才有了降税退费。

而在物价普遍下跌的时候，又需要宏观上的调控去“替代”市场花钱，这个时候，出台新税难，但从长期来看，它可能仍然是一个必然的结果。

end.